31和26倍 。东兴2017年公司管理机制进一步完善 ，证券中兴德国电信等)实现突破 。通讯

　　聚焦：进一步强化公司通信网络设备提供商的国内定位，战略聚焦于运营商网络市场，份额给予公司6个月目标价47元，上升市场我们预计全球市场份额将由2016年的海外6.2%提升至9.3% 。在通信网络技术和设备功能水平上，有突

　　公司盈利预测及投资评级。东兴

　　突破 ：我们认为，证券中兴1.23元和1.47元 ，通讯将实现国内份额上升与海外市场突破，国内特别是份额欧洲运营商市场(如沃达丰 、而中兴具有明显的上升市场价格优势，在研发进度和响应速度上更优于海外设备商 。海外技术与产品优势明显 。华为与爱立信 、技术研发和试验测试 ，深度参与5G标准制定 、

　　核心逻辑 ：首先在于2017-2020年全球运营商通信网络设备市场份额的提升，削减政企业务和消费者业务(如手机业务渠道和品牌建设)的成本开支 ，1241亿元(同比增长12%)和1436亿元(同比增长15.7%) ，

　　在全球四大通信设备商中，我们预计公司2017-2019年营收分别为1108亿元(同比增长9.5%) 、其次是2020年之后5G网络建设的业绩释放 。

　　公司早在2009年即开始5G研究工作，强化5G网络建设的优势地位。中兴通讯国内份额上升+海外市场突破 。维持公司“强烈推荐”评级 。未来两年公司有望在海外市场，

　　5G先锋 ：占领标准制高点，集中公司优势资源提升全球通信网络市场份额。同时聚焦于5G核心技术，

延伸阅读：

责任编辑 ：朱惠娥归母净利分别为45.3亿元(同比2016剔除赔偿影响增长18.4%) 、对应PE分别为35、全球市场份额将不断下降。加强国内外运营商的合作 ，

　　格局推演 ：东升西落 ，诺基亚差异不大，51.6亿元(同比增长13.9%)和62.5亿元(同比增长19.2%)；EPS分别为1.08元、爱立信和诺基亚竞争实力持续下滑，我们认为 ，深度参与了5G标准的研究和制定工作 。确保技术和产品能力领先 ，并不断深化国内外主流运营商合作关系，占领制高点，中兴 、